借壳的江南嘉捷市值一度蹿升冲破4000亿元的大关。如果按照此市值计算，360回归A股之后市值将超越网易等一众中概股科技企业，同时其在A股获得的市盈率也远超了百度等。
明天财讯（ID：nextcaixun）发现，江南嘉捷今日收盘价为47.05元/股，按照重组后67.64亿的总股本计算，360科技总市值将达到3182亿元，而网易截至最新美股收盘市值折合人民币为2792亿元，距离360科技有不小的差距。
虽然，近几个交易日江南嘉捷的股价距最高价已经持续下跌，但是业界对于其业绩能否支撑市值的担心仍不绝于耳。 2017年12月29日，2017年的最后一个交易日，360董事长周鸿祎在社交晒出在证监会门口的合影。之后，他在社交确定了360借壳江南嘉捷过会。 江南嘉捷披露360科技借壳的公告之后，江南嘉捷已连续18个交易日以涨停板形式报收。过会之后，江南嘉捷股价继续接连翻红，市值一度超4000亿元。 如果按最高峰来计算，360科技股价已经超越了A股市场的大蓝筹美的、浦发银行等，360科技市值已经翻了6番，周鸿祎个人的身价也接近千亿元。 值得一提的是，360科技在重组报告书中承诺，重组实施完毕后，360科技2017至2019年度预测实现的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于22亿元、29亿元和38亿元，未来两年的业绩增长分别为31.82%和31.03%。 但相比中国其他科技巨头，360的业绩不具有任何优势。以百度和网易为例。百度财报显示，2017年百度前三季度其净利润达141.28亿元，目前市值换算民币为5535亿元。网易2017年前三季度净利润为95.47亿元，目前市值仅为2918.5亿元。如果百度和网易都在A股上市，用360科技的市盈率计算前者市值将超过3万亿，网易将超过2万亿。 360科技重组江南嘉捷的公告显示，重组过程中包括周鸿祎、姚珏、陈杰、杨超、谭晓生、廖清红、曲冰、石晓虹、张帆，也为Qihoo 360退市前的高级管理人员。
公告的另一条信息显示，2016年7月22日，奇虎科技、奇安壹号、齐向东、宁波梅山保税港区安源创志股权投资合伙企业（有限合伙）和奇安信签署了《增资协议》（简称“奇安信增资协议”）。 各方同意将奇安信的注册资本由1000万元增加至2,222 万元。其中齐向东以106,725.73527万元认购新增注册资本 916.5 万元，安源创志以 35,575.24509 万元认购新增注册资本305.5 万元；增资完成后，齐向东持股 41.25%，奇虎科技持股 33.75%，安源创志持股 13.75%（齐向东为安源创志普通合伙人的控股股东），奇安壹号持股11.25%。 齐向东增资的这家奇安信公司就是360的企业安全公司的运营主体。公告披露，奇安信科技有限公司2017年上半年的亏损达2.99亿元，2016年的亏损为1.05亿元。 此外，360董事长周鸿祎、奇信通达与齐向东、奇安信签订框架协议，约定周鸿祎及其控制企业将主要从事针对消费类个人用户提供安全软硬件与服务业务；齐向东及其控制企业将主要从事针对企业类客户提供安全软硬件与安全服务的业务。针对、军队、事业单位相关的非销售性安全业务，双方将以“360”品牌名义共同合作。 虽然，从股权上来看，360仍然是奇安信科技的重要股东之一，但是在实际业务运作上两家公司已经有了明确的区分。 业内人士表示，企业安全业务虽然发符合安全软件发展的趋势，不过目前仍然处于快速发展周期，需要大量的资本投入且还处于亏损的状况，对于回归A股需要完成盈利承诺的360科技而言并非好事。此次分拆企业安全业务坐实，也表明同为360创始人的董事长周鸿祎和总裁齐向东在业务发展方向上彻底“分家”。 早先，分众传媒、巨人网络都成功完成了回归，但是A股市场的表现也尤为清晰借壳上市后连续多日涨停，但之后股价逐渐回落。360科技是否会重蹈巨人网络等的回归中概股的覆辙呢？
分析人士称，近年来互联网广告法的出台，对于仰仗互联网广告为商业模式的科技公司产生了直接影响。早先的百度因为医疗搜索广告等相关政策直接影响财报营收，导致股价波动。 另外，在游戏业务上，360旗下的产品早已度过了发展最高速期，2017年7月份Trustdata发布的《2017年上半年中国移动互联网发展分析报告》。在月活跃用户数Top20榜单中，360的全线产品不见踪迹；在用户使用时长Top20榜单中，360手机助手勉强入围，排行18位，“比肩”欢乐斗地主；而360手机助手曾是支撑其游戏业务的重要来源。 新浪科技报道中称，2017年11月6日的江南嘉捷重大资产重组说明会上，周鸿祎承认了游戏业务的下滑。他认为，下滑的主要原因有两点： 一是跟不上时代的发展。360原来的游戏业务营收主要来自游戏的下载推广，目前已调整业务方向，在手游方向重视独代发行和精品运营。 二是游戏运营模式的瓶颈。360之前的游戏运营模式仅是联运分发，但在2017年上半年整个国内手游市场爆款游戏寥寥，导致该模式遇到发展瓶颈。 周鸿祎称，要通过投资、招聘，建立手游的自研团队。他看中端游的巨大市场，认为端游依旧是ARPU值最高、收益率最好的品类，未来会加强在端游方面的联运。 但从目前360的游戏营收数据来看，360游戏业务已经早已远离第一集团。目前腾讯和网易游戏业务营收份额相加已经超6成，市场寡头效应凸显。在这个关键时期，360再谈游戏业务的转型不知道成绩会如何？ 业内人士表示，360科技借壳江南嘉捷的红利已经，但支撑其业绩的几大核心业务发展遇到瓶颈期，转型能否成功存在一定的未知数，市场需要重新评估这个新“外来者”。
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