汇洁股份是专业从事内衣开发设计、品牌策划推广、生产制造、市场营销的综合性内衣企业，旗下拥有“曼妮芬”、“伊维斯”和“兰卓丽”三个主要品牌，其中“曼妮芬”品牌连续十二年市场综合占有率保持第一。公司以直营模式为主，14年末在全国拥有1928个直营专柜、33家直营专卖店与647家经销客户。公司2012-2014年销售收入分别同比增长6.17%、10.13%与11.66%，净利润分别同比增长-3.61%、8.17%与22.08%。汇洁股份是专业从事内衣开发设计、品牌策划推广、生产制造、市场营销的综合性内衣企业，旗下拥有“曼妮芬”、“伊维斯”和“兰卓丽”三个主要品牌，其中“曼妮芬”品牌连续十二年市场综合占有率保持第一。公司以直营模式为主，14年末在全国拥有1928个直营专柜、33家直营专卖店与647家经销客户。公司2012-2014年销售收入分别同比增长6.17%、10.13%与11.66%，净利润分别同比增长-3.61%、8.17%与22.08%。 东方证券预计公司2015—2017年收入分别为18.49亿元、20.72亿元与23.23亿元，分别同比增长11.8%、12%与12.1%，归属于母公司净利润分别为1.6亿元、1.9亿元与2.2亿元，分别同比增长20.9%、18.5%与15.6%，公司所处行业2015年平均PE估值为52倍。 根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为13.1元/股，对应市盈率为21.72倍。 据了解，投资者必须在2015年5月29日(含T-2日)前20个交易日日均持有深圳市场非限售A股股份市值1万元以上(含1万元)才能参与网上发行申购。每5000元市值配给一个申购单位，每一申购单位为500股，申购数量应当为500股或其整数倍，但不得超过21500股。即6550元—281650元。 公开资料显示，公司本次发行的股票数量为5400万股。本次网下初始发行数量为3240万股，为本次发行总量的60.00%;网上初始发行数量2160万股，为本次发行总量的40.00%。 东方证券：汇洁大规模的直营渠道建设与管理能力，为未来持续稳定的发展奠定了的基础，旗下“曼妮芬”、“伊维斯”与“兰卓丽”三个主要品牌定位清晰，针对不同细分群体，产品线覆盖不同年龄段和多层次客户，形成了较为完备的品牌体系。 公司是专业从事内衣人体工学研究、工艺技术研究、品牌策划推广、开发设计、生产制造、市场营销的综合性内衣企业，拥有“曼妮芬”、“伊维斯”和“兰卓丽”三个主要品牌，“曼妮芬”品牌内衣连续十二年(2002-2013)荣列同类产品市场综合占有率第一位，“伊维斯”品牌2011年度与2012年度分别荣列同类产品市场综合占有率前十位。
金发拉比成立于1996年，是国内最早从事婴幼儿消费品的设计研发、生产、销售的企业之一，专注于0-3岁婴幼儿服饰棉品及日用品领域，全产品线覆盖，以安全舒适为主要特征。产品定位中高端市场，涉及婴幼儿服饰棉品、婴幼儿日用品以及孕产妇用品等，自有“拉比”、“下一代”和“贝比拉比”三大品牌。公司采用自产、委外、外包相结合的生产方式。销售渠道以加盟与自营相结合，经销为补充，全国终端网点1120家，其中自营店/柜126家(商场联营专柜112家，直营专卖店14家)、加盟店/柜994家(商场专柜648家，其余为专卖店及母婴店专柜)。公司以华东、华南地区的一二级城市作为营销网络发展重点。 据了解，投资者必须在2015年5月29日(含T-2日)前20个交易日日均持有深圳市场非限售A股股份市值1万元以上(含1万元)才能参与网上发行申购。每5000元市值配给一个申购单位，每一申购单位为500股，申购数量应当为500股或其整数倍，但不得超过6500股。即13000元—169000元。 公开资料显示，公司本次发行的股票数量为1700万股。本次网下初始发行数量为1440万股，为本次发行总量的60.00%;网上初始发行数量1020万股，为本次发行总量的40.00%。
招商证券：公司渠道布局完善，自营经销网点总数已超过1000。本次新股拟发行1700万股以募资3.965亿元，募投项目将新设店铺146家以巩固销售渠道、实现跨区扩张。我们认为，精耕渠道助力品牌战略落地、改善公司存货等运营效率，从而接力成长。 作为专注于0-3岁婴幼儿消费的国内自有品牌，金发拉比深耕婴幼“穿”、“用”消费数十年。公司通过优质产品夯实基础、以多元品牌驱动市场、以合作共赢拓展渠道等度拓展，在报告期内实现稳步成长。
多喜爱是区域性中端平价时尚家纺品牌代表之一。公司定位于二三线中端平价时尚家纺市场。通过8年多的推广，“多喜爱”品牌凭借加盟模式的快速扩张，现已在华中区域具备一定规模，且与同市场的梦洁形成的差异化的错位竞争。截止2014年底，公司共有889家销售网点，其中，公司华中地区店铺数量达到51.4%，渠道区域性特征明显。同时，公司适时把握电商发展大潮所带来的发展机遇，自2011年开始积极发展线%，对线下业务放缓起到了一定的贡献。 招商证券预计15-17年EPS分别为0.40、0.44和0.50元/股，半年合理的二级市场价格可给予15年30倍PE为中枢，合理价格中枢为12.00元。 根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为7.28元/股，对应市盈率为22.75倍。 据了解，投资者必须在2015年5月29日(含T-2日)前20个交易日日均持有深圳市场非限售A股股份市值1万元以上(含1万元)才能参与网上发行申购。每5000元市值配给一个申购单位，每一申购单位为500股，申购数量应当为500股或其整数倍，但不得超过12000股。即3640元—87360元。 公开资料显示，公司本次发行的股票数量为3000万股。本次网下初始发行数量为1800万股，为本次发行总量的60.00%;网上初始发行数量1200万股，为本次发行总量的40.00%。
招商证券：尽管目前零售不佳，但公司正在积极调整渠道，后期随着募投项目实施，未来两年渠道推力尚存空间，且直营占比将有所提升。 公司成立于2006年底，定位于二三线中端平价市场，主要从事时尚家纺用品的研发设计、品牌推广、渠道建设和销售等业务。通过8年多的推广，“多喜爱”品牌凭借加盟模式的快速扩张，现已在华中区域具备一定规模，且与同市场的梦洁形成的差异化的错位竞争。截止2014年底，公司共有889家销售网点，直营店及加盟店分别为117和772家，其中，公司华中地区直营店和加盟店分占整体的85.5%和46.2%，渠道区域性特征明显。 推荐： |
